2024-11-07
Jump Crypto巨额抛售背后：或与Terra案44.7亿美元和解金有关
原文标题：《Jump Crypto 抛售背后：起因或是 Terra 案 44.7 亿美元和解金》原文作者：Climber，金色财经
8 月 5 日，全球金融市场遭遇「黑色星期一」，加密市场跌幅直追「312」。而新近通过的以太坊 ETF 也未能让 ETH 受损较小，反而在做市商 Jump Crypto 的连续抛售影响下最低跌至 2100 美元。不少社区和分析师更是将这一行为视作导致整个加密市场暴跌的原因之一。
事实上，Jump Crypto 的抛售行为早就发生，并且近乎「清仓式」。链上数据显示近 10 天其累计抛售的 ETH 价值就已超过 3 亿美元，归集 ETH 行为包括从?Lido?中解除质押?ETH、多次从其他钱包中转入，目前其标记仓位稳定币占比已超 96%。
对于 Jump Crypto 的抛售行为各方猜测纷纭，有怀疑是 CFTC 调查导致的清算，也有观点认为该公司是为应对经济风险而将资产转换为稳定币。鉴于 Jump trading 高保密制度的传统，笔者在梳理过往资料后更倾向于的推断是，Jump trading 提前切割 Jump Crypto 部门，以防止卷入 Terra 案44.7 亿美元天价和解金纠纷。
Jump Crypto「清仓式」抛售，各方猜测纷纭
标记为 Jump Trading 的链上钱包地址最早的异常转账记录发生在 7 月 17 日，当时某 0x401c 开头地址向 Jump Trading 地址转入 9998 枚 ETH，价值约合 3440 万美元。
之后通过对比 Arkham Intelligence 上其代币余额历史记录后发现，该公司自 7 月 19 日起就一直在抛售其持有的以太坊，而不是仅在上周末。
Spot On Chain 数据也显示，自 7 月 25 日至 8 月 5 日，被标记为 Jump Crypto 钱包向 CEX 交易所充值了累计价值为 2.79 亿美元的 ETH。
而另据公开资料，Jump Trading 此前多次实行从 Lido 解除大量 ETH 质押并从其他地址批量转入的行为。
链上分析师余烬监测，Jump Trading 自 7 月 25 日到 8 月 4 日期间，将 8.3 万枚 wstETH 赎回为 9.75 万枚 ETH，其中有 6.6 万枚 ETH 流入了交易所。
截止撰文，其 wstETH 存放地址还有 3.76 万枚 wstETH 未转出。而赎回 ETH 地址中 1.15 万枚 stETH 正在赎回成 ETH；ETH 转入交易所地址中有 2 万枚 ETH 也在分批进入交易所。
此外，它还向不同的中心化交易所存入了价值近 3 亿美元的 ETH，其中包括 OKX、Binance、Coinbase 和 Gate.io 等顶级参与者。
目前，Jump Trading 稳定币仓位占比已超 96%，总价值 3.24 亿美元。而跟踪机构数据也显示，Jump Trading 连日持续套现。自从 7 月 24 日 Jump Trading 开始出售 ETH 以来，其从币安提取了 6.178 亿枚 USDC，并将 5.582 亿枚 USDC 存入 Coinbase。存入 Coinbase 的 USDC 可能会以 1：1 的比例兑换为美元。
对于 Jump Trading 的抛售套现行为，多方猜测不一。
加密投资公司 Cake Group CEO 表示，近几日加密市场被大举抛售或因 Jump Trading，要么是因为传统市场被追加保证金，需要流动性，要么是因为监管原因退出加密货币业务。
Steno Research 高级加密分析师 Mads Eberhardt 则认为，Jump Trading 一直在借入日元来资助其高频交易业务，也许是为了拥有足够的流动性或收购加密资产由于日元兑美元汇率飙升。以美元计价的贷款偿还成本大大提高，而他们的潜在抵押品可能也受到了打击，Jump Trading 可能已经收到了贷款保证金追加通知。
值得一提的是，BitMEX 联创 Arthur Hayes 恰在此时发声，他表示其通过传统金融领域的消息渠道得知，某个「大家伙」倒下并卖出了所有加密资产，而这个「大家伙」被社区猜测其所指为 Jump Crypto。
Terra 案 44.7 亿美元和解金或成最大包袱
Jump Trading 是一家位于芝加哥的金融公司，以高频交易而闻名，后成立了 Jump Crypto 专注于加密货币业务。不过，Jump 在尝试恢复 TerraUSD（UST）固定汇率的过程中，通过秘密交易获得了巨额利润，但最终未能避免 UST 的崩溃，这导致全球投资者损失了约 400 亿美元。同样，这一事件也让 Jump Trading 面临声誉危机。
随着 Terra 案件的推移，SEC 开始调查 Jump Crypto 总裁是否在 UST 崩溃期间与 Do Kwon 签订秘密协议，即 Jump Crypto 被指控操纵稳定币 TerraUSD 的价格，从而赚取 12.8 亿美元的利润。当时 Kanav Kariya 对此问题拒绝作答。
尽管今年的 4 月和 6 月，Jump Crypto 在 SEC 与美国商品期货交易委员会（CFTC）的调查下未被取得不法行为的证据，也没有被指控任何不当行为。但 Jump Crypto 总裁 Kanav Kariya 还是迅速宣布了辞职，结束在 Jump Trading 六年的职业生涯。
Jump Trading 与 Terraform Labs 是否还有其它不法机密不得而知，不过 Jump Trading 的举报人曾帮助美 SEC 对 Do Kwon 立案，并且近期黑山法院也已裁决 Do Kwon 将被引渡回韩国，
而就在今年的 5 月底，Terraform Labs 和 Do Kwon 同意就证券欺诈案达成和解，和解金高达 44.7 亿美元。
此前，FTX 和 CFTC 达成 127 亿美元的和解协议、币安和 CFTC 的和解协议包括 CZ 将向 CFTC 支付 1.5 亿美元，币安将向 CFTC 支付 27 亿美元。但很明显目前的 Terraform Labs 和 Do Kwon 已经难以支付这笔罚金。
在和解协议达成后，Terraform Labs 的首席执行官 Chris Amani 宣布公司计划解散其业务，并要求社区掌管业务。此外，该公司也在考虑出售其四项业务。
有鉴于此，我们便不能排除 SEC 继续对 Terra 暴雷案件的其它责任人追责的可能，而 Terraform Labs 和 Do Kwon 为了减轻罪责也难保不会吐露更多有关 Jump Crypto 的内幕信息，而且 Jump Trading 也有举报前者的事例在先。
此外，CFTC 主席也在今年 5 月公开发表言论成，加密货币面临不可避免的执法行动浪潮，未来六个月到两年内将出现「执法行动周期」。
再配合此前各方的猜测，或许真的是 Jump Crypto 这个「大家伙」要倒下了。
另一方面，Jump Trading 原本业务范围广泛且极度重视保密。而 Jump Crypto 加密部门仅是其中一项，提早丢车保帅，也能及早止损，避免更大声誉及资金损失。
而根据美国破产法第七章清算案条例，公司申请第七章破产后，法院在清算案件中任命破产管理人 (trustee)。美国各州都允许债务人保留其必要的财产（即豁免财产）。破产管理人将收集债务人的非豁免财产，将其出售并将收益分配给债权人。第七章案件结束时，可免除和未偿还的债务都会被抹去。
结语
Jump Crypto 选在了最不合理的时期大量抛售 ETH，美国以太坊 ETF 通过、牛市预期、降息、加密市场下行等因素都表明此时不适合清仓。如此大规模的抛售套现对于一家背靠 Jump Trading 的业务部门来说，最大的可能就是遇到了「生存困境」。如果仅是为了套利显然不符合其一向宣扬的投资策略。
而高达 44.7 亿美元的和解金对此时的 Terraform Labs 和 Do Kwon 来说很明显也是不现实的，各方要素助推之下 SEC 与 CFTC 等美国监管部门就需要寻找「第二责任人」。如果后续真的牵扯出 Jump Crypto 的更多罪责，那么对于 Jump Trading 来说无疑麻烦更大。